1. 一直警醒自己，一定要有意識地培養一項核心競爭力。2. 無論生活多么不易，多么糟糕，都不要降低對自己的要求。有時僅僅一次借口，就會增加潛意識里的惰性。你要知道，有舍才有得，為了長久的快樂，就要舍棄掉短暫的快樂。3. 不要把時間浪費在一些無意義的事情上，不要想著討好任何人，最應該討好的是自己。4. 下定決心比任何事情都重要，不然沒人能幫得了你，因為不管多么有效的方法，你自己沒有決心去改變，說啥都沒用，這些方法只能在你的收藏夾里吃灰。5. 很多堅持學習的人，他們不是靠著超出常人的自律和各種雞湯讓自己堅持下去，他們靠的是主觀培養的習慣，因為我們95/%的行為，都是出于某種需求或緊急情況下的應激反應。因此，放下手機，開始培養習慣才是硬道理。6. 勤奮努力是一個長期的過程，如果追求速成，就是異想天開。你越努力、越認真生活，生活就會變得越美麗。如果一直保持奮斗，你的人生將會發生翻天覆地的變化。關注 ID:wenmizd
我們經常聽到巴菲特主張的價值投資，就是對一家企業進行財報研究，計算這家企業的真實價值，然后和市場上現在的價格比較，如果低于市場價格，就值得投資。這個對投資小白來說確實很好使，但是真正從事投資的人來說，什么價格是低？什么價格是高？有標準嗎？我們都知道小米在港交所準備上市的時候，剛開始估值是多少1000億美金，后來從800億一直調到500億。這些數據都是小米財報分析出來的，如果說我們普通投資者計算不清，難道高盛、摩根士丹利，也會估價有問題嗎？而且是短短幾周內，在小米沒有經歷任何重大變動的情況下，估值縮水了一半，其實真實的價值投資，所謂的估值是非常困難的。價值投資的騙局因為財報中所有的數據，反映的都是公司過去的業績，而估值體現的是對公司未來業績的預期。所以用歷史數據去預測未來，這個時間的錯配，就一定會產生錯誤。拿小米來說，如果你把它定位為一個實體硬件公司，那么500億都是偏高的，但是如果你把它定義為互聯網公司，這個估值確實低了。而且我們才財報中看到的數據都是真實的，為什么 得出的結論卻差異這么大呢？其實巴菲特說的發現公司真正的內在價值，是錯誤的，因為真實的價值永遠都是未知的。那么我們在不知道真實價值的時候如何做好投資呢？發現別人定價錯誤，比這個前面買的人更加聰明點。就像你如果在森林里遇到一只豹子，怎么活命，你能跑的過豹子嗎？不可能，那么只有跑得過你旁邊的人就行，在投資行業也是，只要你比旁邊的人少犯錯誤就，你就能掙到錢。這個要比發現價值投資要更具有操作性，投資其實就是發現別人的錯誤，所以價值投資的本質，確實是建立在對財務信息和非財務信息的分析研究上的。但是從操作層面來說，分析財務信息的目的，不是為了發現企業的真實價值，而是為了發現別人的定價錯誤。巴菲特真實的投資既然巴菲特老爺子一直宣稱的價值投資是個偽命題，那么他是如何做的呢？巴菲特帝國的第一個重要的秘訣——浮存金。巴菲特的投資帝國——伯克希爾·哈撒韋的浮存金主要有兩個來源：第一，是很多人都很熟悉的保險業務。這是一個天然能累積大量浮存金的行業。因為人們的保費總是提前交，而理賠的錢總是滯后給出，所以大的保險公司可以天然累積很多賬面上的現金進行再投資。第二，來自于巴菲特所投資的企業。這里當然說的是非保險行業的企業——它們有大量優質的現金流，這些現金流可以被巴菲特拿來進行再投資。更重要的是，這兩點相互作用，形成了一種非常可怕的正向循環。穩定強健的保險業務帶來了大量的投資閑錢，巴菲特、芒格出色的投資能力把這些錢變成了更多產生優質現金流的好企業，這些企業又帶來更多的閑錢讓巴菲特來投資——日積月累，一個帝國自然就冉冉升起了。巴菲特真實的投資我們來看看巴菲特如何投資可口可樂的。20世紀70年代的時候，由于經營不佳，可口可樂的業務一度非常萎靡。1981年的時候，公司任命來自古巴的化學家羅伯托·古崔塔作為新的CEO。他上任之后進行了一系列的改革，可口可樂開始復蘇。巴菲特和可口可樂的緣分誕生在1987年。現在每個人都知道巴菲特是可口可樂的超級粉絲，每天都要喝個好幾罐。但實際上巴菲特57歲之前都是百事可樂的粉絲，沒事就喝百事可樂。在1987年的一個白宮宴會上，巴菲特碰到了可口可樂公司的首席運營官唐·基奧，這個基奧建議巴菲特放棄百事可樂，去嘗嘗可口可樂的新產品櫻桃可樂。巴菲特嘗了一下，結果一發不可收拾，從此就改喝可口可樂了。當時他的家人和朋友都非常意外。其實巴菲特一直就在關注可口可樂的股票，不過很長時間他都覺得可口可樂的股票比較貴。機會就出現在1987年，那一年百事挑起了可樂裝瓶商之間的矛盾，導致可口可樂的股價比較低迷。到了1987年10月19日，美國股市迎來了一個黑色星期五，道瓊斯指數當天狂跌22.6/%，可口可樂股票也跌了20/%左右，之后就一直徘徊在那個范圍。20/%雖然不多，但對于已經從格雷厄姆的原教旨價值投資體系進化到新形態的巴菲特來說，他覺得這是一個買入機會。當然，其中重要的靈感恰恰來自于他之前的一筆投資，喜詩糖果。用巴菲特自己在1997年股東信里的原話說是這樣的：“如果我們那時沒有買下喜詩糖果并經歷公司隨后的發展——因為這些發展讓我們明白了一些其他道理—— 我們就不會在1988年買入可口可樂。所以，我們如今從可口可樂的投資中賺到的110多億美元中，有很大一部分要歸功于喜詩糖果。”實際上，可口可樂和喜詩糖果的生意的確有非常大的相像之處，比如：第一，公司所在行業的需求非常穩定，大家對巧克力和碳酸飲料的消費不會一夜之間消失。第二，公司擁有行業的領先地位，品牌受到消費者的喜歡，甚至在一些地區和國家達到了壟斷或者是寡頭壟斷的地位。這保證了公司產品的持續銷量，以及定價權。第三，公司維持增長和發展所需要再投入的資金很少，也就是說，公司的自由現金流很好。我們用芒格的話來解釋就是這樣的，他說：“世界上有兩種生意，第一種可以每年賺12/%的收益，然后年末你可以拿走所有利潤；第二種也可以每年賺12/%，但是你不得不把賺來的錢重新投資，然后你指著所有的廠房設備對股東們說：這就是你們的利潤。我恨第二種生意。”而喜詩糖果和可口可樂所在的行業都是那種資本再投入相對很少的企業。第四，管理層的管理水平高，需要巴菲特和芒格操心的地方很少。喜詩糖果的CEO和可口可樂的前任CEO都是巴老經常在股東信里“點名表揚”的CEO。最后，巴菲特都是買在公司相對便宜的價格區間。從1988年開始，巴菲特逐漸增持可口可樂的股票。此后的好幾年里，比如1989年、1991年、1994年，巴菲特都在不停增持。而可口可樂的股票在1998年達到了頂點——那一年也是美國長達17年大牛市的一個末尾。在1998年底，巴菲特在可口可樂的持股為134億美元，十年漲了11倍，年化的收益率是27/%。自從建倉完畢之后，伯克希爾·哈撒韋的可口可樂股票就一股都沒有賣過。很多人都認為，這是一個巴老爺子從神降為凡人的例子。人人都說可口可樂好，但實際上它的股價已經20年沒怎么動過了。尤其是現在誰都知道，大家越來越倡導健康生活，少喝糖很多的碳酸飲料，所以可口可樂的前景肯定是有些疑問的——這么簡單的道理，你我都知道，巴菲特為什么不知道呢？答案其實也很簡單。我們這種境界，每天想的都是炒股，炒完了賺一把就走。但對于巴菲特來說，他并不那么在意賬面上的得失，而看的是到手的真金白銀。用老爺子在2010年股東信里的一段話說：“1995 年我們從可口可樂公司獲得了8800萬美元的股利。自那時起的每一年，可口可樂都在提高分紅。2011 年，我們幾乎肯定能獲得可口可樂的3.76億美元分紅，比去年高了2400萬美元。我預期十年內這個分紅數字將翻倍。有朝一日如果我們每年拿到的分紅都超過當初投入可口可樂的資本，我不會感到奇怪。時間是這筆好生意的朋友。”所以，巴菲特每年都可以從可口可樂那里獲得實打實的分紅，而這個數字到了2017年是多少呢？接近6億美元，已經快到當年總投資數額的一半了。而這些錢拿來干嘛呢？沒錯，拿來繼續投資新的企業。
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